在大氣治理、污水處理和垃圾(固廢)處理相關的56家A股環保概念公司(未剔除業務有交叉的公司)中，截至1月29日，有24家公司相繼公布2014年年報及業績預告，整體而言，凈利潤增速相比往年有所下降，其中垃圾發電板塊14不過，一些新興細分板塊卻呈現出新亮點，例如環保監測和再生資源利用等，在政策力推下開始釋放出此前被壓抑的市場空間。同時，隨著國家力推的PPP(公私資本合作)模式在環保行業的加速滲透，再度支撐起環保行業的成長路徑，特別是對于工程類公司未來的并購擴張帶來實質性利好。
行業基本面整體平淡
過去一年，環保行業政策層面平淡中略帶波瀾，各細分板塊公司依賴著過去的政策紅利運行相對平穩。
據Wind數據統計，在截至1月29日發布業績報告和預告的24家環保類公司中，有5家公司預計2014年全年凈利潤同比下滑，其他多數公司凈利潤的同比增幅均在50%以內。以市場關注度最高的大氣治理板塊為例，17家公司僅國電清新、三聚環保和雪迪龍預計凈利潤同比分別增長60%、97.95%和70%，去年二級市場表現耀眼的科林環保則預計凈利潤同比下降40%。
有環保行業券商研究員分析指出，大氣污染治理的脫硫脫硝和除塵三大主要陣地，去年全年的存量市場已趨于飽和，增量市場釋放受制于多重因素而顯得乏力，體現到上市公司的業績表現上就是業績增長乏善可陳。這一現象在污水處理和垃圾發電板塊也有所體現，如污水處理方面，城市新建污水處理廠陸續到位漸趨飽和，村鎮新增市場空間尚未完全打開。
PPP模式給力平臺型公司
不過，2014年環保行業并購擴張大行其道，全年行業內與上市公司相關的并購項目達47個，截至11月底總交易規模已超過190億元。
環保行業2014年整體仍在延續外延式擴張的節奏，但經濟持續不振導致的各層面資金量的吃緊，降低了不少公司的財務穩健度，并考驗這些公司的持續融資能力。業界普遍預期，國家為化解地方財政負擔而引入的PPP模式的大力推廣，將有望化解環保行業的這一問題。
在財政部公布的30個國家級PPP模式示范項目中，環保成為重頭戲。環保部環境規劃院相關專家表示，環保治理項目作為準公共產品，本身的投資回報水平并不高，但未來眾多PPP項目有望獲得除項目本身收益之外的額外收益保障，例如污水處理廠相關的管網、生活垃圾處理投資運營。這意味著，在未來的PPP模式時代，擁有資本、技術和管理運行等綜合解決方案的平臺型公司，將成為盛宴的最大分享者。